I. Anàlisi de claus
1. Ampli subministrament de bauxita
Al setembre d'aquest any, les importacions mensuals de bauxita de la Xina van assolir els 15,88 milions de tones, un augment--interanual del 38,14%, aproximadament 4,384 milions de tones, un augment significatiu. Tanmateix, això representa una disminució d'un mes--mes a mes d'aproximadament 2,41 milions de tones, que mostra un descens estacional. Les importacions acumulades aquest any van ascendir a 157 milions de tones, un augment-interanual-aproximadament del 32%, aproximadament 38,105 milions de tones. Pel que fa a les fonts, Guinea i Austràlia segueixen sent els principals importadors, sent Guinea el nucli. Aquest any, les importacions acumulades de Guinea van assolir els 118 milions de tones, un augment--interanual del 40,3%, aproximadament 34 milions de tones, que representen el 75% de les importacions totals. Les importacions acumulades d'Austràlia aquest any van ascendir a 27,712 milions de tones, una disminució interanual--del 5,4%, aproximadament 1,5 milions de tones, que representen el 17,6% de les importacions totals. En conjunt, les importacions d'Austràlia aquest any han estat moderades, amb un lleuger descens i un impacte mínim. No obstant això, l'augment significatiu de les importacions de Guinea és la font principal de l'augment de l'oferta interna de bauxita aquest any.
Tenint en compte les dades d'inventari de bauxita nacional, a partir del 17 d'octubre, segons les dades de Mysteel, l'inventari de bauxita portuària nacional es va situar en 28,689 milions de tones, una setmana-a{3}}un augment de 653.000 tones, mantenint-se en un nivell elevat. Aquest valor absolut es troba en un màxim de gairebé quatre-anys durant el mateix període, significativament superior al del mateix període de l'any passat (uns 7,219 milions de tones). Mentrestant, l'inventari marítim importat va ser d'11,9243 milions de tones, una disminució d'aproximadament 1,581 milions de tones en una setmana--setmana, lleugerament inferior a la del mateix període de l'any passat, però encara a un nivell relativament alt durant el mateix període dels últims quatre anys. Per tant, podem concloure que el subministrament domèstic de bauxita és suficient a curt termini i no afectarà les activitats normals de producció d'alúmina.
2. La producció setmanal es manté elevada, mentre que les existències continuen acumulant-se.
Segons les estadístiques de Mysteel, a partir del 17 d'octubre, la capacitat de producció nacional d'alúmina va assolir els 112,55 milions de tones, sense canvis des de finals de juliol. La capacitat operativa va arribar als 96,8 milions de tones, una disminució setmanal d'1,4 milions de tones i un augment de 100.000 tones des de finals de setembre. La producció setmanal va assolir els 1.861 milions de tones, una disminució setmanal de 2.000 tones, però es va mantenir en un nivell elevat d'1,86 milions de tones setmanals, significativament superior al mateix període de l'any passat. Des de la perspectiva de la proporció de producció setmanal d'alúmina i alumini electrolític, com a aigua avall directa de l'alúmina, la producció domèstica d'alumini electrolític reflecteix directament la demanda interna d'alúmina. A partir del 17 d'octubre, segons les estadístiques de Mysteel, la producció setmanal d'alúmina nacional era d'1,861 milions de tones, mentre que la producció setmanal d'alumini electrolític era de 852.900 tones, donant lloc a una proporció de 2,18. Això representa un lleuger canvi setmanal, però és significativament superior al del mateix període de l'any passat (2,05). En comparació amb la relació de fosa estàndard d'1,93, l'alúmina domèstica encara està en excés d'oferta.
Pel que fa als inventaris nacionals d'alúmina, segons les estadístiques de Mysteel, a partir del 17 d'octubre, els inventaris nacionals d'alúmina eren de 4,639 milions de tones, un augment setmanal de 63.000 tones i en comparació amb les 134.000 tones a finals de setembre. Aquesta tendència indica que les existències han continuat acumulant-se des de finals de maig d'enguany, amb un total d'aproximadament 845.000 tones, aconseguint un màxim absolut del mateix període de l'any passat i significativament superior als 3.918 milions de tones de la mateixa època de l'any passat. Tenint en compte el desglossament, els inventaris portuaris van augmentar en 29.000 tones setmanals-a-setmana, els inventaris de les plantes d'alúmina es van mantenir sense canvis, els inventaris d'alumini electrolític van augmentar en 11.000 tones i els inventaris de plataforma/trànsit van augmentar en 23.000 tones. Actualment, la indústria nacional de fosa d'alúmina encara manté alguns marges de benefici i no hi ha hagut informes de retallades de producció. Per tant, s'espera que la situació d'excés d'oferta a la indústria de l'alúmina continuï i les existències poden continuar augmentant fins que els preus caiguin per sota dels costos de fosa, la qual cosa fa que la indústria redueixi de manera proactiva la producció per controlar la capacitat operativa.
3. Les mercaderies importades estan a punt d'arribar als ports i els beneficis de la fosa nacional continuen disminuint.
Tenint en compte les tendències dels preus de l'alúmina a l'estranger i les dades de guanys i pèrdues d'importació i exportació nacionals, a partir del 17 d'octubre, el preu FOB de l'alúmina d'Austràlia era de 323 dòlars/tona, sense canvis des de finals de setembre, però una disminució de 45 dòlars/tona des de finals d'agost, una disminució d'aproximadament el 12,2%. Els preus locals al comptat van caure aproximadament un 8,26% durant elmateix període, la qual cosa indica que l'alúmina a l'estranger tenia un major superàvit i la seva tendència de preus va ser més feble al setembre. Per tant, des de la perspectiva dels beneficis de les importacions nacionals, l'ampliació dels beneficis de les importacions d'alúmina al setembre, l'obertura de canals d'importació i l'entrada d'algunes mercaderies, combinades amb els horaris d'enviament, probablement provocaran la seva arribada als ports a l'octubre i novembre, agreujant la situació d'excés d'oferta nacional d'alúmina.
Segons les dades de Myteel, a partir del 3 d'octubre, el cost de producció total de la indústria nacional de fosa d'alúmina era de 2854,3 iuans/tona i el benefici mitjà era de 135,4 iuans/tona. Des de principis d'agost, els beneficis de la fosa han continuat reduint-se. Amb la recent caiguda dels preus spot de l'alúmina, s'espera que els beneficis de la fosa de la indústria es redueixin encara més per sota dels 100 iuans/tona. Tenint en compte les diferències de costos entre el nord i el sud de la indústria nacional de fosa d'alúmina, s'espera que les regions d'alt-cost experimentin pèrdues de fosa. Tot i que actualment no hi ha informes de talls o aturades de producció, a mesura que els preus spot de l'alúmina continuen baixant, els beneficis de la fosa inevitablement continuaran reduint-se fins que entrin a la-zona de pèrdua. En aquest moment, les regions de costos-alts s'enfrontaran a una pressió de producció encara més gran i la probabilitat de talls o aturades de producció proactiva és més alta.
4. Augment continuat dels rebuts de magatzem
Tenint en compte les dades de rebuts de magatzem del mes recent per a l'alúmina nacional, el nombre de rebuts de magatzem ha fluctuat significativament aquest any, generalment en tres fases. En primer lloc, abans de mitjan-abril, amb expectatives d'excés d'oferta i acumulació contínua d'inventaris, els preus dels futurs van caure bruscament, fet que va provocar fortes intencions de cobertura al sector i un augment continu dels rebuts de magatzem. En segon lloc, des de mitjan-abril fins a finals de juliol, els preus al comptat i de futurs es van estabilitzar i es van recuperar. Els inventaris d'alúmina nacionals eren generalment baixos i havien caigut dels seus màxims. Amb l'escàs subministrament puntual, els rebuts de magatzem van continuar sortint, arribant a nivells extremadament baixos a finals de juliol. Finalment, des de finals de juliol fins a l'actualitat, amb el repunt dels preus al comptat, els beneficis de la fosa nacional s'han recuperat, la capacitat d'operació s'ha recuperat ràpidament, s'han acumulat existències i, a partir de les expectatives d'excés d'oferta, els rebuts de magatzem han continuat augmentant. Les dades mostren que els rebuts de magatzem, significativament superiors al mateix període de l'any passat, exerciran inevitablement una forta pressió a la baixa sobre els preus dels futurs. De manera anàloga a les tendències del mercat i als canvis d'inventari en la primera meitat de l'any, s'espera que els rebuts de magatzem només es puguin vendre amb èxit un cop s'hagin digerit les existències nacionals.
II. Resum i perspectives
Tenint en compte la situació actual, creiem que:
Els inventaris de bauxita nacionals són alts, amb un ampli subministrament i no afectaran la fosa d'alúmina nacional; la capacitat operativa actual i la producció setmanal segueixen sent elevades, els beneficis de la fosa continuen reduint-se i la relació de producció setmanal d'alúmina a alumini electrolític encara indica un excés d'oferta; Els preus de l'alúmina a l'estranger van ser més febles al setembre, la qual cosa va obrir canals d'importació i va permetre l'entrada d'alguns subministraments, que es preveu que arribin a l'octubre i novembre, agreujant la situació d'excés d'oferta interna; els inventaris nacionals d'alúmina continuen acumulant-se, assolint nivells històricament alts durant el mateix període, significativament superiors al mateix període de l'any passat, i encara no s'ha vist cap punt d'inflexió; els rebuts de magatzem de canvi han anat augmentant de manera contínua des de finals de juliol, significativament superiors al mateix període de l'any passat, la qual cosa ha provocat una pressió a la baixa sobre els preus interns.
Segons la situació del mercat, els factors negatius superen els positius i no s'espera que els preus millorin a curt termini. Es recomana centrar-se en el suport dels costos de fosa. El principal factor que influirà en el futur serà la voluntat de la indústria nacional de fosa de reduir activament la capacitat operativa. Un cop els beneficis de la fosa entren a la zona de pèrdues, el comportament de la indústria i el ritme de preus de la primera meitat de l'any poden repetir-se.